“港漂”中小银行屡现零成交

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【摘要】银行的经营业绩不佳是否会导致交易不活跃,对此专家持有不同的意见。

  莉莉财经  ·  2018-12-12 09:39
“港漂”中小银行屡现零成交 - beplay体育
来源: 北京商报 崔启斌 吴限   

多家内地银行在港股不受待见,屡次出现成交低迷甚至单日“零成交”的尴尬境况。北京商报记者注意到,12月11日,广州农商行在香港全天无一股成交,而浙商银行、徽商银行、天津银行等多家银行也出现过单日零成交的情形。另外,从12月以来的总交易额也可看出港股交易清淡,并且股份制银行也难以避免,浙商银行在12月7个交易日的总成交额仅为5.54万港元,甚至低于港股的农商行。

成交量低迷

近期,港股银行成交低迷,甚至出现单日零成交的尴尬局面。12月11日,广州农商行全天无一股成交。浙商银行在12月3日的日均线为笔直的一条线,成交量和成交额均为0。延长时间线来看,11月单月内,就有徽商银行、天津银行、盛京银行、九江银行、郑州银行、青岛银行、广州农商行等多家银行出现过单日零成交的情形。

除零成交外,多家中小银行甚至股份制银行在港股也呈现成交低迷的态势。12月11日,浙商银行在港股的成交量为1万笔,成交额为4.25万港元;而12月4日的成交额仅为1.29万港元。九江银行在12月6日-7日的成交额分别为1.27万港元、1.06万港元;甘肃银行近日也出现过单日成交额仅为6600港元的局面。

进入12月以来,截至12月11日共有7个交易日,北京商报记者注意到,在这7个交易日中,浙商银行的总成交量仅为1.3万手,总成交额仅5.54万港元;广州农商行的总成交量仅为4.62万手,总成交额为23.1万港元;九江银行的总成交量为15.5万手,金额为162万港元。

相比于H股上市银行的尴尬局面,A股银行新股的待遇却截然不同。12月11日,成都银行的成交量为5.5万手,成交额达到4605万元;而近期刚上市的长沙银行单日成交额突破1亿元;郑州银行当日的成交额也高达9155万元。

多种因素

分析人士认为,赴港上市银行交易不活跃、频现“零成交”的背后,主要是投资者结构不同、对内地中小银行还存在一定的担忧等因素导致。北京科技大学经济管理学院金融工程系主任刘澄认为,这一现象主要与香港的交易制度有关。一方面,香港投资者比较崇尚价值投资,如果上市beplay的业绩不好,市场没有热点,投资者对此类股票的关注度就比较低。另一方面,香港股市没有所谓的壳资源问题,也就是上市比较容易,所以成交低迷是很正常的。

英大证券首席经济学家李大霄表示,港股市场是一个成熟市场,而且70%-80%以上为机构投资人,所以出现零成交的情况跟市场的特点有非常大的关系,同时,也与最近市场的低迷有较大的关联。港股交易主要看重规模和知名度,因此银行要改变卖方市场态度。

外部环境的变化,尤其是中美关系也是银行港股低迷的一个原因。在首创证券研究所所长王剑辉看来,中资银行股成交低迷,主要是由于外部环境的不确定性导致,比如中美关系的不确定性、经济增长周期的弱化等因素。另外,目前港股和A股银行股的估值已经非常接近或者基本相同,所以在港股交易的优势较少,这也是交易低迷的一个技术性原因。

银行的经营业绩不佳是否会导致交易不活跃,对此专家持有不同的意见。刘澄认为,交易不活跃与银行的业绩有关,随着中国经济下行压力较大,而赴港上市的银行主要为一些中小银行,比如农商行、城商行,这些银行的未来经营业绩增长空间有限,甚至很多银行面临着经营业绩下滑,不良资产增加的状况。

不过,王剑辉指出,交易不活跃虽然和业绩有一定关系,但是业绩并不是最重要的原因。主要还是整体的估值比较便宜,也就是外部环境、周期预期为主要因素。

加速回A

事实上,今年以来,受经济下行压力、风险资产上升以及自身业务拓展的影响,商业银行存在补充资本的需求。而上市有助于补充银行的核心资本,同时也是快速补充资本的最有效途径。因此,有更多的银行冲击资本市场,而与A股相比,上市较为便利的H股也成为中小银行选择的途径。

虽然H股银行股频现交易不活跃、估值偏低、融资规模有限等现象,但是仍有不少内地银行继续冲刺H股。近日,来自港交所的公告显示,泸州市商业银行已通过港交所聆讯,并计划于12月17日在港交所主板挂牌上市。对于内地银行频繁冲刺H股,刘澄认为,主要是内地股市最近比较低迷,同时上市也需要复杂的条件、上市周期比较长,很多银行面临着排不上队的情况,即便排上队也需要漫长等待;而香港上市手续比较简单,使得很多银行将H股上市作为优选。

A股市场仍是拟上市银行最为倾心的所在。为了解决H股的尴尬局面、多渠道补充资本,不少银行在完成港股上市后,又申请回A股上市。今年9月19日,郑州银行在深交所中小板上市,成为全国首家“A+H”股双上市城商行。青岛银行也于近日披露A股股票初步询价公告。此外,徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行、浙商银行、重庆银行、锦州银行等都已宣布回归A股计划。

对于赴港上市银行纷纷回“娘家”的原因,中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示,目前来看,香港上市回归A股和直接在A股排队上市的银行数量较多,起步较晚的银行等候上市的期限可能会更长一些,且前景并不明朗,相比较而言,急于补充资本金的银行通过港股上市再回归A股是目前来讲比较现实的方法。

另一个现实的考虑是估值问题,“从估值的角度和再融资的便利程度角度来讲,A股上市都更有优势。香港市场整体估值水平较低,这也意味着A股上市银行发股筹资能筹集到更多资金,此外,A股融资使用的是人民币,港股融资港元还会面临汇率波动等问题,包括后续再融资需要经过更多的管理部门”。曾刚坦言。

来源: 北京商报 崔启斌 吴限

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